Dự án phim được công bố lần đầu tiên vào năm 2009, với Hugh Jackman chắc chắn được nhắm cho vai diễn chính.[8] Tháng 8 năm 2011, Michael Gracey được chọn làm đạo diễn của phim.[9] Năm 2013, Fox thuê nhạc sĩ Pasek and Paul để đảm nhiệm phần lời cho các bài hát.[10] Theo lời Jackman, việc phát triển bộ phim lên tới bảy năm là do các hãng phim không muốn đầu tư mạo hiểm cho một phim điện ảnh nhạc kịch.[11]

Ngày 15 tháng 6 năm 2016, Zac Efron bắt đầu các cuộc đàm phán cho một vai diễn ở trong phim,[12] và vào tháng 7 năm 2016, Michelle Williams được tuyển vào đóng trong phim. Quá trình quay phim chính của Bậc thầy của những ước mơ được bắt đầu tại Thành phố New York vào ngày 22 tháng 11 năm 2016.[13][14]

Tháng 12 năm 2017, các nguồn tin cho biết James Mangold, người đã từng làm việc với Jackman trong nhiều dự án trước đó đã được mời tới để kiểm tra các cảnh quay lại và công tác hậu kỳ. Điều này xảy ra do hãng phim lo ngại rằng với lần đầu tiên ngồi ghế đạo diễn của Gracey, ông có thể bị áp lực với phạm vi và kinh phí của bộ phim.[15]